8月27日，“国产葡萄酒一哥”张裕A（000869）发布2025年半年度报告。财报显示，上半年，张裕A实现营收14.71亿元，同比下滑3.4%；归属于上市公司股东的净利润约为1.86亿元，同比下滑16.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.72亿元，同比下滑11.66%。

  营收、净利润双降，很明显，张裕葡萄酒的销量出了大问题。数据显示，1-6月份，公司葡萄酒的销售量、生产量、库存量、营收都在同比下滑。其中，葡萄酒销量同比下滑10.28%，产量同比下滑13.76%，库存量同比下滑7.38%，营收同比下滑7.97%至10.17亿元，毛利率也略微同比下滑0.95%至59.88%。一般而言，葡萄酒产品的毛利率较高，因此收入下滑对利润造成的影响更为显著。

  值得注意的是，张裕为2025年定的KPI是营收不低于34亿元，相较于2024年的营收47亿元，这一目标本就“缩水”。但如今，2025年时间过半，目标并未过半，张裕仅完成年度KPI的约43%。这意味着，张裕下半年要承受20亿元的KPI压力。

  葡萄酒滞销并非张裕一家面临的困顿。从已公布的财报数据来看，报告期内，莫高股份营收1.21亿元，同比下滑25.05%，净亏损3186万元，同比负增长245.31%；威龙股份营收1.87亿元，同比下滑15.27%，净亏损240.2万元，同比负增长125.42%；ST通葡营收3.84亿元，同比下滑5.726%，净亏损2330万元，尽管较去年同期有所改善，但季度环比负增长高达1995.3%。

  “短期不乐观，长期不悲观。”在谈及国内葡萄酒市场发展时，张裕董事长周洪江曾这样表示。张裕总经理孙健也指出，葡萄酒还不是国内消费者的刚需产品，导致国内葡萄酒的消费量出现偏长期的“断崖式”萎缩。

  当前，国内葡萄酒企业盈利能力不断下探，行业发展态势仍徘徊于低位，还没有止跌回升的明显迹象。如何避免被“边缘化”，不仅是张裕的当务之急，也是葡萄酒行业亟待解决的共同问题。